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华宇硬件(300271)：法检业务转型正在即 药品保险微风渐起
群众纪律服务前途狭小，依靠出口劣势踊跃格局
群众纪律服务市面随纪律认识的进步一直停滞完美，眼前从纪律征询到词讼代理，的纪律需要出现出多档次、多样化的特色，一度多环节、多参加方的纪律服务员态财物链曾经开端构成。华宇背靠人民法院消息零碎，推出词讼无忧服务阳台，从“货物+服务”的生意形式向“云服务+经营”的形式的改变。眼前词讼无忧网已与通国超越800家人民法院完成竞争，可完成正在线事例查问、网上在案预定和电子文收等业务。将来依靠人民法院出口劣势，公司正在群众纪律服务范围的格局将更具劣势。
食安消息化畛域劣势显然，信码业务助力药品溯源
随着药品保险监管建制的完美，监管天职愈加明晰，药品保险消息零碎工事遭到更宽泛的注重，食安消息化事业迎来优良的停滞前途。公司经过积年探究，眼前曾经构成完美的“聪慧食安”处理计划集，以及多个药品食品保险溯源零碎施行经历。公司于往年3月出钱构建占优份公司华宇信码，经过带全体绝缘层二维码中心技能建立面临消费企业、呆滞企业、组织、消耗者的消息服务阳台，二维码技能的使用将变化药品追溯阳台的推进力气，而华宇已部分业务阳台将为信码业务的展开需要狭小的时间。
注资
公司保守业务将充足受害于法检消息化历程的减速，而随着群众纪律服务市面的停滞，人民法院零碎的出口端资源将公司正在C端市面的合作劣势；同声随着药品保险治理建制的理顺，食安消息化市面也将进入快捷停滞期，华宇金信格局积年，积攒深沉，无望正在食安消息化畛域接续维持车把位置。咱们估计公司2014-2016年EPS辨别为1.11、1.45、1.89，指标价50.75元，对于应2015年35倍市盈率，初次遮盖寄予“增持”评级。增光证券
正泰电料(601877)：参预环保公司 减速策略格局和资源整合
全资子公司出钱1095万元，增资收买污电离决公司达人环保8%的股权，存正在严重策略意思。公司全资子公司浙江正泰注资无限公司出钱1095万元对于浙江达人环保高科技无限公司(“达人环保”)停止增资，失掉达人环保8%的股权，按净财产测算估值市净率7.5倍，内中群众币108万元计入达人环保的注册利润，盈余群众币987万元计入达人环保的利润公积。截至2014年10月31日，达人环保总财产1663万，净财产1662万，2014年1-10月支出490万，净成本-146万。此次增资实现后，正泰注资将持有达人环保出钱的8%股权，为该公司其三大股东。做作人陆效军持有达人环保的49.94%股权，仍为该公司第一大股东。
达人环保是国际独一占有PKA 湿地技能的企业，处置污电离决、盛景电离决及盛景水体生态修补，业内品牌效应较好，名目经历丰盛。“野生湿地”是近年来新的环保技能，经过播种菖蒲、苇子等动物，对于污水停止过滤运用。达人环位为“乡村污散热管理内行”，次要使用自主研制湿地技能，为乡村城镇生涯污水需要低利润的处理计划。名目一次性建起后能运用50年，解决100户乡村居民污水的日运转利润只要1.3元，存正在污电离决频率高、去污成效好、土天时用率高、注资运转利润低及治理便当的特性。公司的“介质化合型野生湿地”技能失掉12项国度专利，内中4项国度创造专利，8项适用新式专利。达人环保董事长陆效军为归国副高，舟山内政协支委，自2003年建筑国际第一度PKA 湿地污电离决名目，已实现近百个PKA 湿地名目，眼前已正在浙江省里片面推行。
经过此次财产收买进入环保节能畛域，陆续落定三单策略收买，看好公司正在新动力、新资料、轻工业主动化等畛域策略扩张。正泰电料2010年终经济募粗放25亿资金，2011年刊行可转债15亿，没有断保持等额现金近40亿的优质财务根底。2012年6-9月，开端正在内涵收买上有过一系列的举措。去岁12月，公n 司子公司先后出钱 1012.5万元收买石墨烯公司新池动力80%的股子，出钱1512万元收买自动车充气设施公司绿城消息18%股子。本次收买是公司经过并购停止临时策略格局的持续。经过此次收买，正泰电料得以切入环保节能畛域，借机拓展正在电离决事业配餐与工控货物的配系服务，填补了公司正在该使用畛域业务与市面的空白，积攒有关经历，有益于公司抓住节能环保财物停滞的严重时机，为将来制造水总体处理计划奠定了根底，对于公司正在业余使用畛域的策略格局与业务拓展有着主要意思。咱们接续看好公司后续正在新动力、新资料、轻工业主动化、储能等新生畛域的策略格局。
盈利展望与估值：咱们估计2014-2016年EPS 辨别为1.85/2.21/2.63元，同比增加21/20/19%，思忖到正泰正在高压电料畛域的品牌位置、诺亚克新品种牌开端尽量、同声公司开端策略格局新动力、新资料畛域，寄予2015年18倍PE，保持指标价40元，保持买入评级。齐鲁证券
三六五网(300295)：O2O策略清晰 制造房发生态系统
公司业务转型，制造房产O2O、闲居O2O、社区O2O和金融阳台的“3+1”形式。房地产事业线上线下O2O的交融曾经变化没有可恶化的位置。三六五网于去岁执行了业务的横向蔓延，充足应用线下流量劣势及存户资源，涉足互联网络金融、家装阳台和社区电商等业务。咱们看好公司以房地产O2O、装修O2O、社区O2O以及金融服务阳台为中心制造“3+1”的业务形式，以及公司整合线上线下资源，制造房地产财物链的闭环服务构造，塑造全新的房产买卖阳台。
三六五推出的装修宝对于事业痛点对准于性强，推行历程快于预期。家装事业市面集合度低，正在约三万亿的市面范围中，前十家公司总计才1000亿内外的范围。于是，家装事业环节较多、消息没有对于称成绩无比一般。三六五于去岁展开装修宝业务，对于事业痛点对准于性强，推行历程快于预期。装修宝向存户需要家装、金融等升值服务，其推出的闲居O2O货物“365装修宝”曾经正在合肥等6个乡村顺利运转，估计2015年公司能够正在10个中心的乡村实现格局。
房产P2P金融切入买卖环节，增多盈利沟渠，好转原先以海报为中心的生意形式。三六五建立定居贷金融服务无限公司，涉足房产P2P某个房产服务的中心环节。正在“定居贷”仅仅上线半个多月的工夫里，其多个货物已完成“秒杀”。咱们以为，公司停滞房产P2P业务的劣势正在于线下流量大、存户资源多。且公司停滞P2P金融业务可以无效切入房产买卖环节，增多盈利沟渠，好转原先以海报为中心的生意形式。
三六五网全体房产O2O策略清晰，公司施行力强，职工持股优化公司管理构造，看好公司长效停滞，初次寄予公司买入评级。估计公司2014、2015年归于母公司净成本辨别为15638万元和22155万元，对于应EPS辨别为1.95和2.77元。基于公司硕大的停滞时间，并参照其余互联网络阳台的估值，咱们寄予公司2015年45倍PE的估值，对于应指标价124.65元。初次寄予公司买入评级。海通证券
新(000997)：挪动领取软硬兼备 运维服务提振预期
公司正谋划购置江苏智联天地高科技无限公司股权买卖须知，2015年1月9日，与指标公司股东四川尚纬消息技能无限公司专人和钱志明(乙方)签《股权收买动向协定》，拟购指标公司55%股权，拟以领取现金形式向智联天地股东领取全副买卖对于价。
乙方许诺正在签修订式协定后1年内以没有低于总对于价20%的现金增持新股票，并许诺3年内没有转让；乙方许诺，指标公司2015年经审批税后净成本没有低于1500万元，2015年、2016年经审批税后净成本总计没有低于3800万；2015年、2016年、2017年经审批税后净成本总计没有低于7000万元。
近期公司事情：
1) 2014年12月30日，公司全资子公司福建新主动辨认技能无限公司，获领取宝(中国)网络技能无限公司10000套定制条形码扫描枪推销订单。
2) 2014年12月29日，公司收到江苏省国内投标公司的全胜告诉书，告知公司肯定为中公民生银行股子无限公司批发银行部伤心收终端设施名目(MPOS，基于挪动终端的POS)的全胜供给商。
3) 2014年12月，公司全资子公司福建新主动辨认技能无限公司，独家中标步步高生意连锁股子无限公司2100套二维码扫描枪名目。
次要观念
挪动领取，可视为其三方互联网络领取正在挪动互联网络和物联网时期的特别体现方式，亦是PC到手机，鼠标到指头，线上到O2O，以及固网到挪动的进程中，最垂范的演化后果；其或者将是互联网络金融翻新形式中，停滞线较肯定，事业集合度较高，企业范围较大且收益最为集合的环节之一，估计其停滞将阅历业务货物和运维服务两个阶段：
1) 软软件一体化。二维码软件识读设施和硬件，享有“新生市面+幼稚货物”的绝好市面契机，从“哑终端”到“智能终端”的飞跃，使纯粹实现领取行止的POS终端，晋级成智能POS机，或者将具有交互界面，交融物流，商户治理，商户和用户消息息息相通，以及App内嵌等分析性能，建立领取畛域高生长系列货物。
2) 网络O2O闭环经营。二维码标签，完成线下到线上引流，营销和销帐，有资讯传送，电子货物，电子票务和物流治理名次要使用，将来更具网络服务和运维翻新时间，囊括B2B2C的二维码O2O业务营销阳台，解散出售机器，营销沟渠，营销资源和营销治理等；药品溯源等物流治理，步入物联网中心畛域等。正在无效处理商户，用户，领取和物件等4范围分析一体化的进程中，根据数据和，需要服务，征询和沟渠营销等高外加值业务。
现阶段，二维码是O2O形式中最幼稚和保险的“接口”，其兼容自动(软)扫描和主动(硬)扫描两种形式，自身没有具有保险性成绩。正在监管单位出面的有关事业规范监管下，可经过完美扫码流水线、机制处理，如正在扫码设施上，经过保险监测、硬件晋级、安装明码等道路防止领取心腹之患。
公司消息辨认和电子领取货物具有较高的市面份额和品牌反应力，正在主动辨认线形码、电子凭据和溯源使用等业务上排名第1位，正在金融POS货物等畛域排名前3位，更主要的是，上海翼码(公司股权占比35.96%)，为公司二维码扫描货物需要经营制服务阳台，其是通国业务范围最大，地区遮盖范畴最广，经营治理系统最完美的二维码电子凭据的业务商与经营服务商，2013年推出的二维码营销服务阳台“旺财”顺利上线，正在市面上失去没有错的反应。
1) 具有从芯片到零件的软件威力，以及硬件营销阳台，近期公司失掉步步高，家计银行和领取宝等金融和互联网络事业用户的订单，充足表现正在二维码及其智能识读设施上的比拟劣势，将来市面时间硕大；拟收智联天地，一范围凭仗公司二维码辨认劣势，协助其正在专递挪动智能终端市面失掉较快增加，依托其对于专递事业的深化了解和存户资源，拉动二维码识读模组、MPOS等货物出售，带来显然功绩奉献；另一范围，智联天地的挪动互联网络业务与公司的二维码O2O营销业务将发生很好的业务共同作用。
2) “旺财”眼前签约商户数近1.9万个，营销运动超12.4万次，集体参加人口超越7920万次，已成O2O营销的经典阳台，将来凭仗稀缺性和延展性，正在二维码领取闭环以后，需要更狭小的运维服务时间。
看好公司软软件货物劣势及其硕大的市面时间，以及现阶段O2O形式运维原形下，将来狭小的运维服务时间，具有临时注资价格。
危险提醒
微观经济好转，挪动近场领取市面拓展没有达预期，以及互联网络金融翻新促进没有达预期的危险。
功绩展望和估值目标
估计14/15/16年公司净成本为2.83/4.35/6.30亿元，对于应EPS为0.54/0.84/1.21元，同比增加28.37%/53.71%/44.84%。14/15/16年的静态PE辨别为48.22/31.37/21.66倍，给定“激烈引荐”评级。方正证券
众合机电(000925)：受害于智能高速火车建立和铁“踏进来”策略
收买浙江海拓获有环境经过将增厚2015年EPS.2014年8月，公司拟增发收买浙江海拓技能公司100%股权。海拓是专一于轻工业废气解决的经营商，许诺2014-2016年扣非净成本辨别没有低于2600万、3120万和3744万。收买获批将使海拓失掉市面和资金支撑，咱们判别海拓将来多少年盈利有大幅超预期能够。
职工持股方案实现股票购置，股价志愿消弭。2014年12月25日-12月29日，公司职工持股方案共购置众合机电股票约330万股，购置均价为18.73元。后期因为公司尚未竣工持股方案股票购置，咱们正当揣测公司客观上并没有指望股价过快下跌。正在实现股票购置后，这一股价的要素完全消弭。同声，正在公司2014年完成蝇头微利的背景下，正在此价钱施行职工持股方案表现了公司对于将来两年功绩拐点的决心。
智能高速火车经过验光，高铁市局面临打破。公司眼前轨迹交通业务以地铁信号掌握零碎为主，尚未切入高铁市面。2014年12朔望，公司与网新翻新竞争的“十二五”高科技支持方案《智能高速火车零碎要害技能钻研及样车研发》名目经过高科技部当场验光。公司和网新翻新单独研发了智能高速火车零碎中最为要害的高速火车静态零碎，完成了高速火车车载网络(列控网、传感网、物联网和互联网络)的交融，无助于于完成高速火车的保险牢靠运转和全生活周期的威力维持与优化。咱们约莫智能高速火车名目最快2015年下半年开端投标，全体市面定量超越50亿，由于公司为国度支持方案的次要承当者，咱们判别公司无望正在智能高速火车市面中占领较大份额。于是，智能高速火车技能能够使用于乡村轨迹交通，为公司业务带来增量。
与中铁电气化团体和中领土木匠程团体竞争，受害于中国铁“踏进来”策略。12月8日，公司与中铁电气化团体签署策略竞争协定。内中，2015年的竞争力点之一是就并购海内企业有关业务开展合作。于是，经过与中领土木匠程团体公司竞争，公司曾经正在埃塞俄比亚等国的轨迹交通名目中获得打破。随着中国铁“踏进来”策略的进一步施行，作为国际乡村轨迹交通讯号零碎的支流供给商，公司无望正在海内市面获得延续的更大的打破。
南北车复牌无助于股价体现，功绩拐点明白，保持“买入”评级。假定海拓2015年多日并表，咱们展望公司2014-2016年EPS辨别为0.03元、0.31元和0.99元。公司是A股智能高速火车最主要标的，同声也受害于中国铁踏进来策略。咱们判别南北车复牌后微弱股价体现将牵动公司股价下跌。咱们寄予公司30.00元的6个月指标价，对于应约30倍的2016年备注EPS，保持公司股票“买入”评级。注资者关心公司海内市面开辟、自主货物认证以及智能高速火车业务停顿。海通证券
桐昆股子(601233)：的确良长丝车把迎来新一轮景气周期
的确良长丝事业2011年以来的产能扩张逐渐进入序幕，2015年新减产能大幅缩小。重利润切开纺产能逐渐被淘汰，事业支流直纺装臵实践完工率延续攀升。
近年来的确良长丝年产销量增速维持正在10%内外，高于其余聚酯上游种类。咱们钻研以为，2015年开端的确良长丝事业逐渐迈向新的一轮景气周期，淡季来暂时直纺产能或者将供没有应求，单月吨厚利同比再翻新高。；
油价下落减速盈利反转，财物链成本从新调配
四时度以来石油价钱暴涨，次要系因为供应过剩，石油价钱短期国难以反转。
与08年油价下落的差别正在于，本轮油价下落时期，国际染色服装内需和入口需要依然稳固。受害于下游石油-PX-PTA价钱快捷下落，11月的确良长丝吨厚利创出三年来新高，油价下落减速事业盈利反转。的确良长丝财物链价钱圆心下移以后，与草棉、腈纶等货物价差进一步拉大，合作劣势失去增强；下游PX-PTA产能过剩，2015年产能延续扩张，价钱弹起，财物链成本再调配有益于的确良长丝高厚利延续，况且晋升事业估值程度；
桐昆股子：的确良长丝车把，功绩反转正在即
桐昆股子是国际的确良长丝车把，产能290多万吨，市占率10%内外。咱们精确测算，的确良长丝厚利增厚100元，增厚公司EPS0.23元。公司前三季度扣非净成本为-1258万元，估计2015年迎来功绩拐点，功绩反转正在即；
盈利展望及估值
估计公司2014-2016年EPS辨别为0.30、0.51、0.72元，静态PE辨别为34、20、14倍。公司PB为1.4倍，低于同路均匀程度2.17倍。初次遮盖，寄予“买入”评级。浙商证券